Efectivamente, simplemente estás signando nombres a una dirección IP, sin embargo piensa que en un hosting no sería posible, a no ser que dispongas de un VPs o Servidor Dedicado. Cualquier instancia de DNN te permite usar múltiples portales y puedes acceder a ellos simplemente indicando el Alias en la Configuración.
Actualmente, para pruebas, estoy usando mi ordenador con 3 portales (2 con DNN 4 en la misma instancia y otro con DNN 5 en la misma carpeta wwwroot) y accedo a él tanto en local (localhost), como desde la red local (indicando la IP) incluso remotamente, con un DNS que obtiene la IP dinámica del router cada cierto tiempo.
Saludos.