hola,
Debería funcionar, realice una web para un cliente y la verdad resulto muy bien todo eso.
en link format lo teno asi:
<a href="[URL]" title="[ChangeLocaleText]"><img src="[ModuleFolder]/images/flag_small/idioma.gif" alt="[DisplayName]" align="middle" border="0"> [LocaleLanguageName]</a>
en
Selected Link Format: asi
<img src="[ModuleFolder]/images/flag_small/transparent.gif" alt="[DisplayName]" align="middle" border="0"> [LocaleLanguageName]
espero te ayude.
saludos,